其他非标品华北价格跌幅均大于华东25-50元/吨不等,建议业者密切关注节后两油库存去化节奏

【PE周报】短期弱势震荡,需求拐点或提前 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯
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聚乙烯周简报(11.04-11.08)|金叶城图1
期现结构图21-5价差图3不同路径生产利润图4PE日度检修损失比例图5
两油库存图6港口库存季节性基本面总结
短期宏观方面,上周油价先涨后跌。中美贸易谈判不断释放乐观预期,加之美国非农数据超预期利好,宏观市场环境有所改善,此外,欧佩克关于减产讨论重回市场,深化减产成为可能,这为多头提供希望。但同时美国原油库存意外超预期增加,且美国原油产量一直维稳在高位,油价面临回调压力。产业端来看,下周无新增计划内检修,供应预期有所增加;此外,虽然上游库存去化较为顺畅,但中游贸易商库存由于HD品种销售压力大,整体库存累积明显。需求方面,华北第二轮环保督察行动正在进行中,多数下游工厂出现50%限产或停产,需求转弱拐点或提前到来。华北需求较弱也从基差中可以看出,三地基差相比,华北基差最弱,侧面反映出下游需求情况。但上周后半旬由于期货快速走弱,基差有所走强,后续仍需关注现货升水格局是否能够维持。短期来看,若无宏观利多情绪提振的情况,11月PE价格或处在偏弱震荡格局下,待需求转弱,市场整体供需两弱格局下,价格有再次下探可能性。
中长期四季度浙江石化、宝丰、马油、西布尔投产以后,供应将明显过剩,且需求逐渐走弱,供需矛盾将恶化,整体驱动向下。PE比价体系总结上周线性主流价格7200-7650元/吨,部分环比跌50元/吨;高压主流价格在7500-8500元/吨,环比跌50-150元/吨;低压各产品价格均有下跌,幅度在50-200元/吨不等。基差方面:上周LL现货下跌50元左右,期货下跌更为明显,现货转升水期货。1-5价差在65元/吨徘徊。5月合约相对抗跌。区域价差方面华东-华北:上周两地标品价格维持稳定,价差无变化;非标品除华东高压、HD注塑相比华北相对抗跌外,其他非标品华北价格跌幅均大于华东25-50元/吨不等。华南-华东:华南线性价格小跌25元/吨,但7450元/吨依旧为三个区域标品价格最高。非标品除华南薄膜价格下跌较明显、价差走弱外,注塑、拉丝价格偏强,价差有所强。LD、中空价差维持稳定。品种价差方面:上上周线性价格相对抗跌,除低压拉丝外,其余非标品与标品间价差缩小25-50元/吨不等。

【PE月报】9月:欲说还休,却道天凉好个秋 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部
傅晓阳图1上游石化库存图2PE港口库存图3MLL-LL价差图图4LD-LL价差图上月回顾上月PE价格月初延续8月末宏观及基本面转暖趋势,价格震荡上行。月中沙特无人机事件突发,化工端各品种纷纷跟涨,PE连续录得两个涨停板,但在过热情绪发酵后,市场迅速冷静,价格开始回调。华北煤化工线性价格区间(7050,7800),油化工价格区间(7200,7800),期货运行区间(7185,7830),基差波动区间(-135,75)。基本面来看,上游原油端呈宽幅震荡走势,美伊关系的持续恶化叠加沙特事件的突发对原油价格形成显著影响;PE供应端,三季度装置检修增多,8月国产量环比有所减少,但进口带来一定增量,整体新料供应环比上月小幅减少2万吨(-0.64%);库存方面由于下游农膜季节性旺季的逐渐到来,去化较好,目前两油库存处在近五年最低位置,港口库存亦处于季节性中低位。下月预期宏观方面来看,近期随着沙特阿拉伯原油产量超预期恢复、美国原油库存增长、以及市场关注的相关经济数据疲弱,国际油价在振荡中回跌,仅仅略高于沙特阿拉伯石油设施遭袭之前的价位,对国内大宗化工品影响偏空。节后来看,上游检修装置逐渐恢复,供应压力增加,但值得注意的是,进口方面供应压力暂时不大,需要密切注意卡塔尔LD和LL装置检修和沙特船货延期推迟对市场带来的影响,需求方面整体表现平平,下游对部分高价货源有所抵触,订单式生产,坚持刚需采购为主,前期需求开启时集中性补库一轮已告一段落。目前来看,最值得关注的是节后库存的累积去化程度如何,经大致估算,上游石化库存节后或攀升至85-90万吨附近,贸易商需提前执行10月30%的计划量会使得节后当周库存得到迅速去化,建议业者密切关注节后两油库存去化节奏,同时应关注京津冀周边工厂复产后是否存在补库需求以及华北基差的变化情况,若存在,去库或超预期,市场价格上涨,反之,下跌。整体来看,节前PE基本面整体结构偏弱,节后新一轮去库完毕或引发新一轮反弹,反之,去向7000元/吨。

【PVC周报】现货持续偏紧,期货持仓大幅增加,价格重心持续走高 米斗研投部
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聚氯乙烯周简报(12.02-12.06)|顾小雯上 周 回
顾本周PVC期货大幅减仓下行,价格从6875下行至6715元/吨,现货市场货源依然紧张,价格坚挺,华东市场价格从7150微幅下跌至7130元/吨,华东基差从275走强至415元/吨。本周01合约持仓量大幅下降约12万手,多头出现抢跑的现象。上游工厂预售有所降低,但是剩余可售库存绝对数值依然较低,工厂整体无压力;华东中游贸易库存出现拐点,库存小幅增加,其中在库量依然是降低的,在途量明显增加。下游需求环比有所走弱,主要体现在订单和开工率有所下滑。下
周 预
测本周最大的消息来自新疆地区部分工厂受环保影响开工率出现下滑,对于12月供应量预测适当下调。齐鲁石化37万吨装置11月中投产,已经出产品;安徽华塑新增16万吨11月中下旬投产,目前生产尚未稳定;新增中泰20万吨装置已经投产,处于低负荷运行中;河北聚隆化工12月初计划12万吨装置试车,新产能对12月会有一定影响,整体供应端在逐步恢复。而从需求端来说,今年过年较早,需求逐步走弱也是可以预见的。因此中长期来看,供应恢复,需求走弱,PVC价格多偏弱运行。但是短期来看,上游工厂普遍预售至12月中旬,再加上新疆地区部分工厂开工率下调,货源紧张一时难以缓解,目前华东基差也走强至415元/吨,01合约继续拉涨也是有可能的。但是周三新疆部分工厂降负消息一出,盘面没有反应,也可以预见多头比较理性,继续拉涨的动力不足,从基本面来看,中游库存出现拐点,在途量增加。因此我们认为随着时间的推移现货走弱是大概率事件,期货有可能拉涨但是幅度较为有限。

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